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期貨日報:雞蛋面臨季節性回調壓力

2019-09-21來源:《期貨日報》文章編輯:小琳評論:[點擊復制網址]
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  節日效應逐漸消退
 
  中秋及國慶相繼而至,食品加工企業提前備貨,需求增加提振雞蛋價格再次快速上漲至前期高點。但現階段節日效應逐漸消退,節后需求減弱,雞蛋價格或將面臨季節性回調壓力。
 
  基本面概況
 
  現貨行情
 
  入夏以來,持續高溫天氣影響雞蛋產能,雞蛋供應趨緊推動雞蛋價格持續上漲。國家統計局公布的數據顯示,今年7月份,雞蛋價格環比上漲5%,同比上漲11.4%。一方面,受非洲豬瘟疫情的影響,上半年我國各地的生豬存欄量大幅下降,供應趨緊使得豬肉價格呈現持續上漲態勢,導致市場對禽類和雞蛋等消費替代品的需求也出現快速上升,7月份雞蛋價格同比上漲11.4%,截至8月份的最后一周,雞蛋現貨市場周均價約每斤5.5元。另一方面,進入9月份,中秋、國慶臨近,食品加工企業提前備貨導致市場對雞蛋需求明顯增加,節日效應支撐雞蛋價格維持高位。
 
  根據雞蛋現貨價格的歷史行情,9月份雞蛋價格高位回落的可能性較大,主要由于節日效應逐漸消退,雞蛋需求會出現一定程度回落。并且,隨著天氣轉涼,蛋雞產蛋率上升,后期雞蛋供應逐步恢復,預計雞蛋現貨價格大概率出現見頂回落。
 
  養殖利潤
 
  8月份以來,豬肉價格暴漲,生豬供應偏緊提振市場對禽類和雞蛋的需求,雞蛋現貨價格持續上調,淘汰雞價格屢創新高,蛋雞養殖利潤也隨之攀升。截至8月底,蛋雞養殖利潤約94.01元/羽,目前已處于近五年來同期高位。高利潤刺激養殖戶提高存欄量,近期蛋雞補欄量快速上升,預計后期雞蛋供應會逐漸恢復,利空雞蛋價格。
 
  供需情況
 
  芝華數據統計顯示,2019年7月份蛋雞存欄量11.12億只,環比上升0.98%,同比增加3.04%。其中,育雛雞補欄量環比減少5.02%,同比增加25.08%;后備雞存欄環比減少3.31%,同比增加15.95%。目前雞蛋價格高位振蕩,蛋雞養殖利潤處于歷史高位,后期蛋雞存欄量有望繼續增加。
 
  飼料成本
 
  飼料成本方面,玉米現貨價格小幅回落,豆粕價格整體處于振蕩狀態?,F階段豆粕價格主要受貿易摩擦的主導,雙方相互釋放善意令市場預期貿易摩擦趨向緩和,中國采購美國大豆將沖擊豆粕價格。另外,9月11日,阿根廷宣布與中國達成允許阿根廷大豆豆粕輸入中國的協議,市場預計國內豆粕供應將獲得保障,豆粕盤面價格受到壓制。玉米市場稍顯偏弱,國家臨儲不斷投放市場,以及新糧逐步上市等影響,玉米價格承壓明顯。在貿易摩擦緩和背景下,豆粕、玉米價格回落可能性較大,蛋雞飼料成本或有所下降。
 
  豬肉價格
 
  受非洲豬瘟疫情的影響,國內生豬存欄量持續低位,豬肉價格從一季度至今持續上漲。據國家統計局數據,今年7月份,CPI同比上漲2.8%,其中,豬肉價格同比上漲27%;8月份,CPI同比上漲2.8%,其中,豬肉價格同比上漲46.7%。豬肉價格暴漲使消費者轉向消費禽類和雞蛋,雞蛋價格受帶動也出現大幅抬升。作為日常消費品,豬肉、雞蛋價格關系到居民的基本生活,為了穩定物價水平,我國各政府部門出臺一系列措施保障豬肉供應。從投放凍肉儲備、發放養殖補貼到財政專項支持,各項政策逐步加碼,后期豬肉供應將逐步恢復。預計后期豬肉價格穩中有落,雞蛋價格也將跟隨回調。
 
  結論
 
  供應方面,現階段蛋雞養殖利潤處于歷史高位,雞蛋價格高位振蕩,有望刺激蛋雞存欄量繼續增加;需求方面,節日效應逐漸消退,雞蛋需求面臨季節性回調壓力。預計后期雞蛋價格將承壓回落,操作上建議逢高沽空為主。
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